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投资重心 Q4 归母净利润核心12 亿元，地点握续向好 公司发布2024 年功绩预报：预测2024 年实现归母净利润25-35 亿元，同比增长493%-731%，扣非归母净利润26-36 亿元，同比增长291%-441%。 2024 年单Q4 公司实现归母净利润6.7-16.7 亿元，同比扭亏（2023 年同时为-0.7 亿元），扣非归母净利润9.1-19.1 亿，同比扭亏（2023 年同时为-5.4亿元）。公司功绩高增，主要系：（1）核心板块集装箱周期复苏，红海事件、海运集运生意量增长（凭据克拉克森，按TEU 同比+5%）等进一步推升行业需求，公司干箱产销量创历史新高，板块量利都升，（2）海工板块需求回暖，孝敬功绩增量。 集装箱：存量更新+群众生意增速斥地，板块量价有撑握集装箱需求源自国外生意输送需求与存量淘汰更新：（1）规定2023 年末，群众集装箱保有量约5000 万TEU，按20 年使用寿命，年存量更新约250万TEU。（2）凭据克拉克森2025 年1 月预测，2025/2026 年群众集装箱生意量有望保管隆重增长，增速分裂为2.9%/2.6%。咱们以为明天集装箱行业量价均有撑握，公司动作份额终年褂讪40%以上的行业龙一，该板块将握续为公司孝敬褂讪利润。 海工造船：受益周期回暖，公司订单高增迎盈利拐点集团海工业务卑劣景气向好、在手订单满盈：（1）海上油气：油气公司鞭策深水油气田开发、群众海油开发花式变化的配景下，海油开采成本开支稳中有升，公司的海上钻井平台租约与FPSO 接单量有望握续增长；（2）特种船舶：受益海优势电发展、国产汽车出海，风电装配船和滚装船订单有望握续增长。2024 年前三季度公司海工已收效新坚毅单32.5 亿好意思元，同比增长121%，累计在手订单74 亿好意思元同比增长42%。新坚毅单包括2条FPSO 船体、1 条FLNG 修转变、3 条滚装船，其中FLNG 是公司初次打破的船型，展现高端海工装备制造实力。后续随订单终了功绩，板块有望握续增长。 盈利预测与投资评级：公司功绩超预期，咱们上调公司2024-2026 年归母净利润预测为30（原值25）/38（原值33）/48（保管）亿元，现时市值对应PE 为14/11/9 倍，保管“买入”评级。 风险指示：宏不雅经济波动、地缘政事风险、原油价钱波动等。

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